北上資金再次聚焦A股估值優勢

股指期貨 時間:2019-06-10 瀏覽

經歷了4、5月份的持續流出后,6月首周北上資金“畫風突變”:4個交易日連續流入,而期間上證指數卻呈現出弱勢調整格局。對此,分析指出,短期擾動因素充分消化后,北上資金再次聚焦A股的估值優勢,同時從歷史看,當北上資金出現連續買入時,往往是短線反彈開啟的重要信號。

上周大幅流入

數據顯示,6月首周北上資金凈流入A股達96.08億元,其中滬股通方向凈流入88.19億元,深股通方向凈流入7.89億元。期間上證指數累計下跌2.45%。

指數越調整,北上資金買入越堅決,這種現象在A股市場多有發生。

2018年滬指持續調整,期間北上資金凈流入A股達2942.18億元,是滬股通開通以來,北上資金買入A股最多的年份,全年僅有2月和10月呈現凈流出。

再往前看,2015年8月18日,滬指持續下跌至8月26日才觸及階段底部。在這一下跌階段末期,滬股通資金突然開始大舉凈流入:2015年8月24日-8月26日3個交易日分別大幅凈流入81.49億元、79.81億元、73.97億元。隨后,滬指迎來大幅反彈,8月27日-12月25日,累計漲幅近25%。

市場人士表示,縱觀最近幾次的外資“抄底逃頂”的表現,都似乎以市場估值作為評判標準。當市場整體平均估值回歸至比較合理的水平時,往往就會引來外資資金的大舉抄底。與之相比,當市場平均估值偏高,市場上漲力度過快之際,外資資金的逃頂意愿卻非常強烈,而市場平均估值的變動,也逐漸成為了外資資金抄底逃頂的主要關注點。

有市場觀點認為,外資階段性的高拋低吸,本質上還是看短做長。因為從中長期看,受益于我國資本市場的持續改革開放,外資在很長一段時間內都將保持凈流入的趨勢。

按照MSCI提高A股納入因子的過程安排,年內還有兩次擴容:2019年8月,MSCI所有指數中的中國大盤A股納入因子增加至15%;2019年11月,MSCI所有指數中的中國大盤A股納入因子增加至20%,中國中盤和創業板股票以20%的納入因子納入MSCI指數。

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